Рост выручки на фоне миллиардного убытка: как АФК «Система» Владимира Евтушенкова превращает отчетность в витрину для прикрытия долговой ямы

Рост выручки на фоне миллиардного убытка: как АФК «Система» Владимира Евтушенкова превращает отчетность в витрину для прикрытия долговой ямы

АФК «Система» Владимира Евтушенкова опубликовала информацию о результатах работы холдинга по итогам 2025 года.

Тут же самые разные телеграм-каналы, явно не за бесплатно, принялись на всех углах рассказывать, каким устойчивым оказался бизнес господина Евтушенкова, обращая особое внимание на номинальный рост выручки структуры – особенно, в «якорном» для Евтушенкова телеком-сегменте. Что ж, пора возвращаться в реальность.

По итогам 2025 года консолидированная выручка АФК «Система» действительно выросла на 8,3% и составила 1,3 трлн рублей. Скорректированная OIBDA увеличилась на 15,1% до 378,2 млрд рублей. Только вот чистый убыток по итогам года по МСФО превысил аж 232 млрд рублей. Причиной стали обесценение внеоборотных активов на 52,9 млрд. рублей, финансовых активов на 35,3 млрд рублей и рост финансовых расходов на 45 процентов до 390,3 миллиарда рублей из-за высоких процентных ставок. По РСБУ холдинг формально показал прибыль в 14 миллиардов рублей, но это не меняет картины долговой ямы.

Чистый долг «Системы» к концу третьего квартала 2025 года составлял 386,6 млрд рублей и только к концу года слегка снизился до 368,2 млрд рублей. За первое полугодие на выплату процентов по кредитам, облигациям и аренде ушло 162 млрд рублей — это 27% от выручки. Холдинг не выплатил дивиденды за 2024 год, и Владимир Евтушенков в декабре 2025 года прямо заявил, что выплаты по итогам 2025 года также маловероятны, назвав это «немодной темой».

Чтобы хоть немного снизить нагрузку, структурам, близким к Евтушенкову, пришлось срочно продавать активы. В конце 2025 года закрыли сделку по продаже 37,6% в ГК «Элемент» Сбербанку за 27 млрд рублей — все деньги ушли на погашение кредитов. Кроме того, АФК сократила долю в «Сегежа Групп», где чистый убыток за 2025 год составил 88,4 млрд рублей.

Многие дочерние компании так и остались убыточными: лесопромышленный, сельскохозяйственный и другие направления тянули холдинг вниз (позитив есть только по медсегменту «Медси»). Инвесторы бегут от «Системы», в том числе, на фоне уголовных дел, возбужденных на вороватых менеджеров олигарха. Речь, прежде всего, об экс-президенте АФК «Система» Евгении Новицком, правда, его задержали еще в 2024 году. Ущерб по его делу о выводе денег через «Первый национальный пенсионный фонд» и «Урал ФД» превысил 8 млрд рублей.

В общем, Евтушенков делает хорошую мину при плохой игре и продолжает вкладывать значительные средства в антикризисный пиар. Правда, получается слабовато.